借势纸浆价格上扬，生活用纸自2020年12月下旬开始出现涨势，在2021年一季度，其走势呈先扬后抑状态，原因几何？卓创资讯做出如下简析：
年1-2月份期间，生活用纸市场价格呈断续上行状态运行，并且在3月初一度冲高，但自3月5日开始，行情出现急转弯，开始回调。根据卓创资讯数据监测，以河北地区为例，3月初木浆大轴市场价格冲高至7000/吨一线，较之2020年11月份低价5150/吨上调幅度在1850/吨，振幅约35.92%；但截止至3月底，其价格已回调至6550/吨，较之月初高点下行约6.43%。
一、年初影响生活用纸价格上涨的原因分析
。首要原因即在于月份至2月份期间，原料进口木浆价格大幅提涨，这在成本面给纸企以红利，叠加浆价涨幅陆续落实，生活用纸生产企业信心受到支撑，亦步亦趋推涨纸价。
。其次，2月份恰逢春节，同时，2021年春节期间局部地区的检修时间偏长，其中以河北地区为明显，往年在农历腊月二十三前后方才进入检修状态的纸企，2021年早自2月1日便开始休市检修，个别纸企春节期间停机时间约20天，供应端压力稍缓。
。从需求面来看，自2020年12月份开始提价，加之部分下游加工厂或贸易商有意为节后初期备货，1月份市场交投相对活跃。终端商超、电商渠道在春节前备货以节礼为主，对占仓储库容较大的生活用纸备货量一般，这也是部分下游加工厂看好节后初期的一大原因。
。金融影响以及消息面刺激的作用凸显，其一，全球通货膨胀预期背景下，节后大宗商品迎来涨价潮；其二，因纸浆期货盘走高较快，部分业者对后市预期乐观，认为浆纸联动性较强，纸浆价格的坚挺必将带动纸价延续趋强。
二、3月初过后生活用纸市场价格重心下移的分析
。如上述中提到，2021年1月份下游环节有一定补库，其中不乏加工厂或贸易商储备货源已足够节后初期20天左右用量，而在传统市场相对偏旺的春节后第一个月，即3月份期间，受制于终端并未大量跟进采购的现状，为规避自身风险，下游加工厂采购普遍较理性，多数加工厂优先消化自身库存。
。价格传导不畅，节后初期生活用纸原纸价格仍有推涨，但终端渠道对价格并未实时跟进，部分加工厂在与终端商超等渠道合作时有按月定价等方式，叠加为抢占市场，总有部分品牌在进行促销活动，电商及商超渠道对价格提涨的敏感度偏低，这就加重了中间环节利润承压的局面，因而抑制了其采购放量的步伐。
。进口木浆价格虽仍在高位，但较多厂家已陆续反馈当前价位较难承接，缺乏有效实单跟进，纸企生产成本的实际提振力度减弱。
三、后市预测
目前生活用纸产能过剩的局面仍较难有效缓解，尤其在年初涨价刺激下，根据卓创资讯不完全监测，仅2021年1月份达产的新增产能就有30多万吨之数，这更加重了当前国内生活用纸供需失衡的局面，激增的生产量仍需一定时间由市场进行消化。其中，部分浆纸一体化布局的规模纸企获益于前期原料储备量相对较大的情况(个别纸企原料库存达半年以上用量)，当前利润承压仍相对可控，而较多中小纸企面临的情况则难言乐观，部分纸企当前局面中被迫选择自主减产，此种情况若持续时间更长，则不排除部分小型纸企将面临无法生产而淘汰出行的情况，这或将有利于整体行业集中度的提升。
需求增量不及预期，春节过后，尤其进入3月中下旬过后，部分纸企为保证出货，频频出现让利吸单的现象，但收效均欠理想。其次，目前除线下商超外，传统电商渠道销售亦不乐观，部分终端用户在去年双十一、双十二期间就已采购足量生活用纸，且当时价位更低，当前价格水平下，对需求的刺激不甚明显。再者，新兴电商诸如直播带货等，准入门槛较低，竞争更大，场内为吸引客源，不乏有低价频出，但多数纸企较难长时间维持低价出货，因此此类渠道亦不十分顺畅。
预计短期生活用纸市场或将延续震荡显弱的态势波动调整，4-6月是生活用纸的传统淡季，在即将到来的五一假期，据闻仍有部分纸企或将进一步降低开机水平，以期优先消耗原纸库存。在此期间，仍需关注上游纸浆市场以及下游环节采购的各种动向。